美国制造业重要先行指标的回升速度比市场预期要慢，制造企业对关税的担忧继续增加。

据美国供应管理协会（ISM）统计，美国7月ISM制造业指数58.1，逊于预期的59.3。该指数连续23个月高于50荣枯线，显示美国制造业持续扩张。

ISM制造企业调查委员会主席Timothy Fiore表示，这一数据也代表美国经济连续扩张了111个月，对应的美国年化实际GDP增速为4.6%。

与其他美国宏观经济数据类似，ISM制造业指数在3月和4月下降，5月开始企稳回升。4月57.3曾创2017年7月以来最低；6月升破60.0，创仅次于2月读数60.8的2004年以来第二高水平。

对于关税影响企业活动及未来将继续影响业务，美国受访制造商已经连续三个月表达了“压倒性的”（overwhelmingly）担忧。而交货时间（lead-time）延长、钢铁和铝材供应干扰、供应商劳动力短缺，以及交通运输面临的困难从5月开始持续出现。

分项指数中，7月制造业物价支付指数环比下降3.6至73.2，连降两个月，跌落了5月所创79.5的2011年4月以来最高，但也代表更高的原材料价格持续了29个月。

7月新订单、生产指数和供应商交付指数均环比下跌，就业指数微涨0.5，不过各分项指数都保持整体扩张态势，新订单指数连续15个月高于读数60，消费者库存保持低位代表需求端旺盛。

具体数据如下：

美国7月ISM制造业物价支付指数 73.2，预期 75.3，前值 76.8。

美国7月ISM制造业新订单指数 60.2，前值 63.5，创2017年5月以来最低。

美国7月ISM制造业就业指数 56.5，前值 56。

分析指出，美国7月ISM制造业指数回落，主要受新订单指数降至逾一年低点拖累。尽管如此，该指数仍高于2017全年57.4的平均水平，与制造业扩张相一致。尽管制造商的库存量升至4月以来高点，但7月的客户库存指数下降至七年新低，显示出制造商生产保持弹性。

同日发布的其他数据均不佳。美国商务部统计的6月营建支出环比下跌1.1%，创2017年4月以来****降幅，5月前值由增长0.4%大幅上修至1.3%，4月1.8%曾创2016年1月以来****增幅。私人住宅与非住宅建设支出、联邦与地方政府的营建支出分项数据均回落。

美国7月Markit制造业PMI终值为55.3，虽然仍处于强劲的扩张区间，但逊于预期和初值55.5。4月前值56.5曾创2014年9月以来最高。IHS Markit首席商业经济学家Chris Williamson表示，美国制造业持续扩张，但供应短缺、物价上涨和出口恶化压力增大。

由于制造商抢在关税及反制措施生效前购买原材料，令供应商的议价能力提高，商品出厂平均价格保持七年来最快增速，未来几个月将进一步传导给需求终端，带来消费者物价上涨。

美联储将在美东时间周三下午2点公布FOMC议息会议结果，市场普遍预计不会加息，但也急切了解美联储对通胀走势的评价，借此调整对年内加息次数的预期。芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，9月再加息25个基点的概率接近100%。

ISM制造业数据发布后，各类资产变动不大。美元指数接近平盘，交投94.60。美国10年期国债收益率保持上涨且超过3%，为6月13日以来首次。